崩了？八大央企一季度最惨跌近40%！但境外业绩却狂飙70%，发生了什么？

导读： 2026年一季度的建筑业，像坐上了过山车。 国内新签合同集体“跳水”，最猛的直接掉了将近四成。 可就在这一片“跌跌不休”里，境外业务却像开了挂—— 最高暴涨70.9%。 寒冬还没走，但有人已经找到了另一条路。 01 先看成绩单：一个字，疼 八大建筑央企，2026年一季度合计：

• 新签合同额：3.4万亿，同比下降 12.2%
• 营业收入：1.5万亿，同比下降 6.5%
• 扣非净利润：322亿，同比下降 14.4%

8家企业里，5家新签合同同比下滑。 最惨的是中国中铁：新签3385亿，暴跌39.6%，接近四成。 中国铁建也没好到哪去：新签3579亿，大跌27.4%。 连“宇宙第一大建”中国建筑，营收也掉了7.8%。 唯一一个营收和利润双增长的，只有中国化学，利润逆势涨了8.8%。 一句话：国内日子，真的不好过了。 <> --- 02 为什么会这样？三个原因说透 今年一季度，建筑业增加值增速直接从3.1%掉到 -3.8%，成了GDP的拖油瓶。 原因一：房地产还在坑里 一季度房地产开发投资 -11.2%，房子卖不动，谁还盖？ 原因二：地方化债，基建油门松了 地方政府忙着还旧账，新项目批得慢，回款周期拉到天荒地老。 原因三：干得多，赚得少 多数央企利润降幅比收入降幅还大——赔本赚吆喝的事，没人想干。 用工地上的话说：“以前是活多钱少，现在是活也少了。” <> --- 03 但是！有一个数字，亮得刺眼 国内再冷，境外却热得发烫。

• 中国交建：境外新签1346亿，增长25.9%
• 中国电建：境外新签 同比暴涨70.9%

放眼八大央企整体，境外新签合同同比增长约10%。 在国内下滑12%的背景下，这个10%简直就是“逆天改命”。 东南亚、中亚、中东——“一带一路”沿线国家，正在成为建筑央企的救命稻草。 以前是“走出去看看”，现在是 “走出去，才能活下去”。 <> --- 04 别只盯着下跌，这三个赛道正在悄悄爆发 整体虽然难看，但细分领域里藏着真金白银。 🏭 工业厂房（中国建筑）：新签2840亿，增长22.5% ⚡ 能源电力（中国电建）：新签2114亿，增长17.3% 🌿 绿色环保（中国铁建）：新签493亿，增长20.6% 🧪 储能+氢能（中国能建）：同比分别 +111.5% 和 +161.2% 尤其夸张的是中国能建——它的压缩空气储能工程化能力，已经是 全球领先。 你还在把它当传统建企看？它早就是一个新能源科技公司了。 中国化学靠的也是大化工 + 国际工程的独特定位，才能在寒冬里独善其身。 不是没有机会，是机会已经换了赛道。 <> --- 05 央企也在变：从“铺摊子”到“挣票子” 这一轮下行，反而逼出了三个重大转变。 转变一：不再盲目追求规模 中国电建的战新产业新签合同占比，已经超过50%。 中国能建的新能源及智慧能源业务，占国内签约46%。 转变二：死磕现金流，不再当“垫资侠” 中国建筑经营性现金流净流出同比减少约19亿元。 多数央企的资产负债率出现 9个季度以来首次环比下降。 转变三：开始对股东好了 中国交建明确表态：年度现金分红比例 不低于20%，还要适时考虑提高。 从“要面子”到“要里子”，从“拼规模”到“拼利润”。 --- 06 接下来怎么看？三个方向盯紧了 2026年是“十五五”开局之年，政策已经在发力：

• 一季度下达 “两重”建设资金6065亿，占全年8000亿的76%
• 新增专项债发行 近1.2万亿
• 4月政治局会议明确提出 “六网”建设：

水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网 说白了，新基建的大幕已经拉开，只是不再是以前的“铁公基”。 展望全年，三个方向最值得关注：

1. 传统业务升级：工业厂房、算力中心等高增长领域
2. 新兴业务爆发：新能源、储能、氢能持续放量
3. 海外市场收割：“一带一路”沿线加速落地

综合来看，2026年固定资产投资增速有望温和回升， 再加上化债力度加大，建筑企业的业绩修复只是时间问题。 <> --- 写在最后 这一季度的数据，像一盆冷水泼下来。 但冷静下来看，其实是一次大洗牌。 那些在寒冬里还能保持增长的央企， 靠的不是运气，而是提前换了赛道、换了打法。 建筑业，正在从“盖楼修路” 变成 “储能算力 + 全球布局” 的新故事。 你觉得，谁会笑到最后？ <>--- 数据来源：八大建筑央企2026年一季度报告，由科思顿企业咨询管理（上海）有限公司整理分析。

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